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　　最近一周
，一批PCB（印制电路板）产业链公司披露了2026年一季度业绩大增的公告。这折射出，在AI需求强劲增长的背景下 ，该产业链上下游的景气度正由PCB制造环节向上游材料 、关键设备等领域扩散 。

　　“真是供不应求
。”有PCB龙头企业说。多家接受上海证券报记者采访的行业高管认为
，从一季度订单
、价格及产能变化可预见，这股火爆劲有望一直延续到年底 ，甚至明年 。同时
，企业的扩产步伐也在加快。“但越到后面，行业就会分化
。未来 ，高端产能与技术能力将成为企业竞争的关键分水岭 ”。

　　业绩大增 PCB产业链科技含量增加

　　PCB是承载并连接电子元器件的核心载体
，被业内称为“电子产品之母
” 。过去，其主要应用于手机、电脑等消费电子领域
。如今 ，随着AI发展带动算力需求爆发
，PCB正成为服务器 、数据中心及高速通信设备等算力基础设施的关键硬件。

　　一位不愿具名的投资人向记者表示，PCB行业增长逻辑正由传统消费电子驱动 ，转向算力驱动，“PCB行业从过去制造业属性
，逐渐转变为‘科技+制造业’属性” 。

　　这样的转变，已经体现在产业链的一季度业绩上——以前 ，一季度是PCB行业的淡季；今年
，PCB行业的一季度业绩相当炸裂
。

　　据记者初步梳理，截至4月19日 ，已有10多家PCB产业链公司披露了今年一季度业绩情况（包括一季报和业绩预告）。其中
，增速最迅猛的是天津普林（002134） 。一季度，公司实现营收4.24亿元 ，同比增长42.39%；实现归母净利润约1159.14万元
，同比增长2187.33%
。

　　相较于去年一季度业绩基数较小的天津普林，PCB行业龙头东山精密更具代表性。东山精密预计 ，一季度
，公司实现归母净利润10亿元至11.5亿元，同比增长119.36%至152.27% 。需要提及的是 ，东山精密一季度业绩还受益于光模块业务的增长
。

　　从业绩变动原因看，PCB行业本轮增长主要来自需求扩张
，体现为产品结构与产业链的同步升级。

　　另一家龙头企业沪电股份表示，高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景带动印制电路板需求结构变化 ，公司中高阶产品与量产技术优势得到体现 。广合科技表示
，公司围绕AI服务器
、交换产品及加速卡等算力PCB市场，以技术创新驱动产品结构优化。

　　这一趋势在向上游加快传导
。今年一季度 ，PCB上游材料与设备企业的整体增速
，甚至还要高于PCB制造环节。

　　比如：PCB钻针棒材供应商欧科亿预计，公司一季度归母净利润为1.8亿元至2.2亿元 ，同比增长2248.89%至2770.86%；电解铜箔供应商嘉元科技预计
，一季度归母净利润同比增长329.33%至394.76%；鼎泰高科一季度归母净利润同比增长259%；大族数控一季度营收同比增长103.69%，归母净利润同比增长176.53%；芯碁微装预计 ，一季度归母净利润同比增长104.45%至138.53%；光华科技一季度净利润同比增长63.19%……

　　在PCB行业带动上下游一季度业绩出现井喷的同时
，PCB在AI算力需求带动下，也向高多层、高频高速等方向升级 ，并对上游材料 、设备提出更高的性能要求，推动产业链的科技含量进一步提升 。

　　供不应求 高端产品景气度拉长

　　业绩增长能否持续
，或者还能持续多久？

　　记者采访了解到，业内已基本达成共识——需求旺盛 ，高景气度可以贯穿2026年全年
，高端产品甚至到2027年都可能供不应求
。

　　景气度攀升的最直观表现就是涨价。今年以来，南亚新材
、建滔积层板、台光电等覆铜板厂商均上调覆铜板价格 ，涨幅为5%至15% 。此外
，电子布价格也在持续上涨
。

　　价格上涨的背后，是供需关系趋紧。“近来 ，覆铜板 、电子布的价格每个月环比上涨十几个百分点
，预计未来仍将延续涨势 。 ”某覆铜板上市公司相关负责人表示，目前覆铜板
、电子布的平均交期已从此前的7天延长到15天至20天
。

　　从供给端看 ，在产能有限的情况下
，材料供应商更倾向于优先保障工艺复杂、毛利率更高的高端PCB订单，产业链出现了一定程度的“虹吸效应” ，进一步加剧结构性紧张。“同时，部分中低端订单开始‘溢出’至其他产能渠道
，整体供应链趋紧 。
”上述负责人说
。

　　这一变化也传导至PCB制造环节。科翔股份董事长郑晓蓉向记者透露，高端PCB产品交期已从30天延长至90天 ，中低端PCB产品交期也由25天延长至35天 。

　　旺盛的下游需求体现在订单能见度上。胜宏科技近期披露的投资者关系活动记录表显示
，公司PCB行业订单能见度通常为2个月左右，高端产品订单能见度更长
。对比来看 ，2023年6月
，胜宏科技公告的订单能见度为约1个月。

　　基于此，PCB厂商普遍提前备料并压缩库存 。郑晓蓉表示 ，高端PCB需提前约2个月进行原材料备料
，库存水平处于历史低位
。同时，供需趋紧叠加成本上行 ，推动PCB产品价格整体抬升
，高端PCB涨价幅度明显，“高端PCB产品涨价幅度达50%至60% ，中低端PCB产品涨价幅度为20%至30%”。

　　纷纷扩产 行业高低端分化将加剧

　　一季度以来，已有多家PCB行业龙头宣布扩产事宜 。

　　3月13日
，胜宏科技抛出200亿元的年度投资计划，投资方向涵盖新厂房建设 、生产设备的采购以及自动化生产线的技术改造等
。4月21日 ，公司将登陆港交所
，募资净额约为172.87亿港元，其中74%拟用于扩产。

　　无独有偶 。沪电股份年内已四次公告宣布扩产 ，总投资额约为177亿元
，聚焦于高阶PCB产能；鹏鼎控股在今年3月公告，全资子公司庆鼎精密拟在淮安市投资110亿元建设高端PCB项目生产基地；科翔股份公开表示 ，公司正在建设年产10万平方米的高端服务器用PCB募投项目
，将为公司带来高端服务器产能
。

　　密集扩产的动作，可以视为其在AI算力需求增长背景下的“卡位 ”战略。长期来看 ，AI算力基础设施的迭代升级将推动PCB行业持续增长 。灼识咨询数据预测
，AI服务器PCB在2024年至2029年的复合年增长率将达20.8%
。

　　“未来，先进技术和量产能力将是PCB供应商角逐海外大厂供货商名额的决定性因素。
”某PCB设备厂商董事长表示 。

　　然而 ，本轮PCB扩产潮似乎是“头部玩家”的竞赛场，中小厂商尚未在扩产方面进行跟进。

　　沪电股份的一名负责人告诉记者
，以AI服务器
、数据中心、高性能计算为代表的高端PCB市场需求快速放量，技术壁垒持续抬升 ，传统PCB市场则逐步进入竞争加剧 、价格压力上升的“红海 ”阶段
。“这种需求结构的分化
，正在加速行业的优胜劣汰与价值重构。
”该负责人说 。

　　作者：杨子晏