专用辅助“神兽大厅辅助挂”掌握辅助功能必胜规则

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【央视新闻客户端】

"> 从2024年5月全面学习“胖东来”经营模式,“胖改”近两年的永辉超市近日交出了一份阶段性答卷 ,结果可谓喜忧参半 。日前,永辉超市发布的2025年全年财报显示,公司2025年实现营业收入535.08亿元 ,同比下降20.82%;归母净利润为-25.52亿元,较上年同期亏损增加10.87亿元。Wind数据显示,2021年至2025年 ,永辉累计亏损已超120亿元。

同日发布的2026年一季报则释放了一丝盈利的暖意 。尽管当季营收同比下降23.53% ,但归母净利润达到2.87亿元,同比大幅增长94.4%。值得注意的是,和去年一季度对比 ,永辉门店数量从2025年初的775家减少至392家,公司已经逐步通过收缩战线和关闭亏损门店实现暂时性止血,但能否度过调改“阵痛期 ”仍需观察。

4月20日 ,永辉超市召开2025年年度及2026年第一季度业绩说明会,“胖改”加速落地的同时,公司业绩明显承压 。

去年 ,永辉超市营业总收入为535.08亿元,同比下滑20.82%;净亏损为25.52亿元,与上年的14.65亿元亏损额相比扩大74.17% ,盈利能力的持续恶化甚至拖累了大股东 。

对于业绩下滑原因,永辉超市表示,收入下滑主要是零售行业竞争激烈 ,公司主动进行大幅度门店优化以及战略和经营模式转型。调改的同时 ,公司关闭了381家尾部门店,使得2025年整体收入下滑。此外,门店调改过程中 ,公司还进行了供应链和商品结构调整,淘汰旧品、引入新品,同步推动裸价策略 ,致使毛利率下滑至19.83%,利润空间进一步被挤压 。

“目前大规模闭店已结束,调改店已实现收入增长。”永辉超市董事长张轩松在业绩会上表示 ,目前调改店已经进入第二阶段,由之前的“快速整改 ”向“精细化管理 ”与“专业技能夯实”过渡。

而伴随调改步入第二阶段,永辉超市发布的2026年一季报 ,似乎为“精细化管理”带来的成效提供了注脚 。统计显示,虽然一季度营收同比下滑23.53%至133.67亿元,但由于不再受大规模调改和闭店带来的相关费用的拖累 ,叠加供应链改革初见成效 ,公司归母净利润同比增长94.40%至2.87亿元。

不过,业内专家李维华认为,从长远来看 ,“胖改 ”是永辉超市的转型方向之一,但不可照搬。胖东来的区域资源 、品牌信任度等难以复制,仅学表面形式而无内核将难以成功;“胖改”带来的关店违约金、装修、人力等短期成本也会推高亏损 。永辉需综合借鉴多家品牌经验 ,从产品 、模式 、品牌、团队多维度协同整改。

此外,永辉超市近10年以来,在每年的第一季度均实现盈利 ,哪怕在归母净利润巨亏近40亿元的2021年,一季度仍实现了2331.84万元的盈利。而一季度的“开门红”既有春节消费旺季带来的销售高峰支撑,也有费用确认的“时间差 ”效应 。因此 ,需要关注在旺季过后,二至四季度公司能否摆脱历史上一季度盈利、后续季度持续失血的惯性,将调改成果真正转化为全年的业绩反转。

值得注意的是 ,永辉超市在资产负债端仍面临严峻考验。

财报显示 ,截至2025年末,公司资产负债率已攀升至94.60%,其中公司货币资金为33.02亿元 ,同期短期借款为39.27亿元,账面现金已无法覆盖一年内到期的短期债务 。此外,一年内到期的长期借款及长期借款合计8.2亿元 ,一年内到期的租赁负债及租赁负债合计98.96亿元 。仅上述有息负债与租赁负债总额已超过146亿元,而公司自有资金捉襟见肘,短期偿付压力空前。

面对资金压力 ,永辉超市展开了一系列自救举措。尤其在追讨外部欠款方面,公司近日迎来重大进展,为紧绷的资金链带来了一丝转机 。

4月14日晚 ,永辉超市发布公告称,上海国际经济贸易仲裁委员会日前作出终局裁决,裁定大连御锦须向永辉超市支付剩余股份转让价款约36.39亿元 ,并支付加速到期违约金2.18亿元 ,王健林 、孙喜双及大连一方集团承担连带保证责任。

业内观察,“胖改”近两年来,确实让永辉的整体经营质量有了一定提升 ,但也让公司经历了持续且深刻的业绩阵痛。一边是关店瘦身、优化布局,一边是追债回款、补充现金流,再叠加一季度盈利回暖的积极信号 ,多重因素交织之下,永辉距离真正实现“咸鱼翻身”还有一段路要走,最终能否成功 ,仍需等待后续经营效果给出最终答案 。

记者:苏冉摄影:苏冉

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