5月18日 ，国际金价进入剧烈震荡阶段 ，从近期高位明显回吐，市场情绪短线偏向谨慎，多空力量重新进入平衡 。ZFX山海证券分析称 ，本轮调整由美元走强 、美债收益率走高 、实际利率上行三大宏观因素共同驱动 ，避险情绪边际回落使得资金选择阶段性兑现收益，机构端的减持动作较前期明显增多 。
从基本面观察 ，伊朗局势升温推动原油价格走强 ，市场对通胀路径的判断重新调整，进而影响对货币政策的预期 ，资金配置结构进入阶段性再平衡。ZFX山海证券认为 ，黄金中长期配置价值仍未发生根本性变化，全球央行购金的结构性力量持续存在 ，机构端短线调仓属于正常风险管理行为 ，长期方向并未发生改变，结构性买盘仍在伺机布局。
多家投行表示 ，黄金在4500美元一线的多空争夺将决定中线方向 。策略师强调 ，该位置上方反弹空间仍存，回到5000美元附近并非难事，前提是地缘与利率两条主线出现明显催化 ，市场需要保持耐心 ，等待趋势确认信号的出现 。
ZFX山海证券提醒，高波动阶段对仓位与节奏的把控比方向更为重要 ，激进操作的风险显著放大。预计未来数个交易日内 ，金价将围绕关键支撑反复测试，等待新催化剂出现 ，分批建仓与严控止损是稳健参与的有效方式 ，避免在情绪高点追多有助于守住主动权 。
